7月,國內(nèi)煉焦煤價格連續(xù)回落,焦煤、肥煤等強黏煤價格回落幅度均達(dá)到700元(噸價,下同)。山西安澤地區(qū)0.7硫主焦煤月初價格在2900元左右,月末價格回落至2200元左右;山西柳林地區(qū)0.7硫主焦煤月初價格在2900元左右,月末回落至2200元左右;山西靈石地區(qū)1.8硫肥煤月初在2300元左右,月底回落至1600元左右 ;陜西子長地區(qū)氣煤價格月初在1700元左右,月底回落至1400元左右。
7月,進口煉焦煤價格也呈連續(xù)回落態(tài)勢,進口主焦煤價格回落幅度也均達(dá)到700元左右。月初甘其毛都口岸進口蒙古5號焦煤原煤價格在1900元左右,月底回落至1400元左右;月初金泉工業(yè)園進口蒙古5號焦煤精煤價格在2400元左右,月底回落至1700元左右。月初海運一線和二線進口主焦煤到岸價分別在410美元和369美元,月底二者分別回落至300美元和263美元。
煉焦煤價格之所以在7月份整體大幅下跌,主要受以下幾方面因素影響:
第一,宏觀利空頻現(xiàn),煤、焦、鋼作為與宏觀經(jīng)濟高度相關(guān)的品種,承受了明顯的宏觀壓力。首先,歐盟、美國通脹連創(chuàng)新高,海外衰退預(yù)期增強。6月歐盟和美國CPI同比分別上漲9.6%和9.1%,歐盟創(chuàng)下有歷史記錄以來的新高,美國創(chuàng)下1981年11月以來新高,同比增幅遠(yuǎn)超預(yù)期。為了應(yīng)對高通脹,美國在6月16日加75個基點后,7月28日再次宣布加息75個基點。歐美今年的高通脹主要由能源價格高漲導(dǎo)致,而美聯(lián)儲卻以大幅加息來應(yīng)對,最終必將加大全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險,打壓整個市場情緒和信心。其次,進入7月份國內(nèi)部分地區(qū)疫情再度反彈,波及安徽、江蘇、上海、內(nèi)蒙古、山東、北京、遼寧、陜西、甘肅等十幾個省市區(qū),國內(nèi)疫情防控形勢仍然嚴(yán)峻,市場對疫情影響經(jīng)濟的擔(dān)憂再度升溫。再次,爛尾樓業(yè)主強制停貸事件再度打擊了購房者信心,增強了市場對房地產(chǎn)行業(yè)的悲觀預(yù)期。7月12日,江西、河南、湖北等少數(shù)長期停工樓盤業(yè)主強制停貸的消息開始在市場傳播。隨著信息傳播,業(yè)主強制停貸的停工樓盤名單越來越長,市場開始擔(dān)憂會否由此引發(fā)中國版的次貸危機。雖然相關(guān)部門很快出來表態(tài),整體影響可控,但至少短期對房地產(chǎn)市場還是造成了一定負(fù)面影響。煤、焦、鋼作為與房地產(chǎn)息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè),還是在一定程度上受到了市場情緒的沖擊。
第二,下游的鋼材、焦炭等價格持續(xù)下跌,鋼廠、焦化廠持續(xù)處于虧損狀態(tài),鋼鐵、焦化行業(yè)限產(chǎn)力度不斷加大,導(dǎo)致煉焦煤消費需求減少。進入7月份,受多重宏觀利空疊加以及鋼材庫存整體偏高等因素影響,鋼材價格普遍繼續(xù)下跌。7月上半月,主要城市螺紋鋼價格累計跌幅普遍在400~500元,熱卷鋼價格累計跌幅普遍在500~600元。焦炭價格在6月20日下降300元后,進入7月份再度連降4輪合計800元。因鋼材和焦炭價格持續(xù)下跌,7月份多數(shù)時間鋼廠和焦化廠均處于大面積虧損狀態(tài),有高成本原料庫存的鋼廠和焦化廠虧損幅度更大。受此影響,高爐和焦?fàn)t整體限產(chǎn)力度不斷加大,鐵水和焦炭產(chǎn)量雙雙連續(xù)回落,導(dǎo)致煉焦煤消費需求下降,促使焦煤價格下行。
第三,煉焦煤供應(yīng)端,包括國產(chǎn)和進口煤整體均處于相對高位。國內(nèi)供應(yīng)方面,做好煤炭保供是今年國家相關(guān)部門重要任務(wù)之一。今年以來國內(nèi)原煤產(chǎn)量持續(xù)保持快速增長勢頭,6月全國原煤產(chǎn)量同比增長15.3%,1~6月累計同比增長11%。其中,作為煉焦煤主產(chǎn)區(qū)的山西原煤產(chǎn)量同樣保持了大幅增長勢頭,6月山西原煤產(chǎn)量同比增長15.9%,1~6月累計同比增長10.1%。雖然國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)能增長不多,但今年各地均允許煤礦適當(dāng)超產(chǎn),國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)還是得到一定程度增長。進口煤方面,蒙煤進車整體處于相對高位。7月份甘其毛都口岸蒙煤日均進煤504車,較6月日均增加80車,甘其毛都、策克、滿都拉三大口岸合計日均進煤890車左右,較6月日均增加220車左右,創(chuàng)下近1年半新高。4~6月來自俄羅斯的煉焦煤進口量均在170萬噸左右,處于歷史高位,7月份俄煤往中國發(fā)運量及中國到港量均仍明顯偏高。
第四,需求收縮導(dǎo)致煉焦煤供需整體轉(zhuǎn)向偏寬松,雖然庫存整體仍然偏低,但下游普遍處于主動降庫存階段,而且市場下行階段投機需求明顯減弱,最終導(dǎo)致煤、焦、鋼走出了一波負(fù)反饋。隨著鋼材、焦炭價格持續(xù)下跌,鐵水和焦炭產(chǎn)量連續(xù)下降,到了7月下旬,國內(nèi)資訊機構(gòu)統(tǒng)計的日均鐵水產(chǎn)量最低下降至214萬噸左右。按照焦煤供需平衡表來看,鐵水產(chǎn)量降至這個位置時,國內(nèi)煉焦煤供需整體已經(jīng)轉(zhuǎn)向偏寬松。同時,由于產(chǎn)業(yè)鏈價格均在下跌,下游鋼廠和焦化廠均在主動減少采購以降低原料煤庫存,投機需求也處于完全消失狀態(tài),導(dǎo)致煉焦煤價格面臨較大下行壓力。煉焦煤價格下行又使焦炭、鋼材成本進一步降低。最終,煤、焦、鋼走出了一波負(fù)反饋下跌。
第五,7月中下旬開始,動力煤價格明顯走弱,導(dǎo)致氣煤、貧瘦煤等配焦煤價格下跌壓力加大。7月上旬之前,因為夏季用電旺季預(yù)期,動力煤價格始終較為堅挺。進入中下旬之后,雖然電煤需求上升至高位,但在政策保供下,電煤得到充分保障,電廠電煤庫存處于高位甚至逆季節(jié)性回升。貿(mào)易商紛紛開始出貨,動力煤價格開始明顯走弱,氣煤、貧瘦煤等過渡性煤種價格支撐減弱,下跌壓力加大。
8月份煉焦煤價格會演繹怎樣的走勢?
首先,煤炭保供政策仍將延續(xù),預(yù)計國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)將處于高位。今年煤炭政策是全年保供。雖然保供重點是以電煤為主的動力煤,煉焦煤和動力煤煤質(zhì)和用途區(qū)別很大,但是,畢竟都是煤。在煤炭保供的大背景下,所有符合安全生產(chǎn)條件的煤礦都要保障正常生產(chǎn)供應(yīng)。因此,預(yù)計國內(nèi)煉焦煤供應(yīng)將繼續(xù)處于高位。
其次,預(yù)計煉焦煤進口量也將保持較高水平。一方面,政策將力保蒙古煤炭進口(以煉焦煤為主)。即便甘其毛都口岸發(fā)生新冠疫情,口岸蒙古煤進車也沒有因此暫停。8月初,甘其毛都每日進煤再度回升至500車以上,甘其毛都、策克、滿都拉3個口岸蒙古煤炭日均進煤接近1000車,較7月份進一步回升。另一方面,受俄烏沖突以及歐美日韓抵制俄羅斯煤炭影響,4月份以來俄煤到中國的量明顯增加。如果國內(nèi)煤價能夠有所反彈,俄煤發(fā)運量勢必繼續(xù)升至較高水平。另外,如果國內(nèi)煤價能夠反彈一段,海運進口煉焦煤數(shù)量還可能進一步增加。
再次,預(yù)計8月份煉焦煤需求將反彈回升。經(jīng)過前期減產(chǎn)之后,目前鋼材供需形勢明顯好轉(zhuǎn)。隨著鋼材供需持續(xù)好轉(zhuǎn),鋼材、鐵水以及焦炭產(chǎn)量均需要反彈回升。當(dāng)鐵水、焦炭產(chǎn)量回升、煉焦煤需求增加時,鋼廠和焦化廠必須增加原料煤采購。目前煉焦煤庫存整體仍然偏低,而且?guī)齑嬷饕性谏嫌蚊旱V,下游焦化廠和鋼廠庫存整體處于歷史低位。隨著鐵水、焦炭產(chǎn)量回升,煉焦煤消費增加,下游用戶對煉焦煤的采購需求必然會增加,市場情緒必然會好轉(zhuǎn),投機采購需求也將有所增加。因此,8月份煉焦煤需求大概率將反彈回升。另外,隨著下游采購需求回升,市場情緒好轉(zhuǎn),投機采購需求也將有所升溫。
綜上所述,隨著下游需求增加,煉焦煤價格在經(jīng)歷了將近3個月的大幅震蕩下跌后,價格將反彈回升,市場情緒也會好轉(zhuǎn),投機采購需求也將有所增加;厣戎饕Q于下游的鐵水、焦炭回升力度。